力芯微688601：业绩快速增长市场开拓助力成长

本报告简介:公司一季报营收快速增长，毛利率逐月提升未来伴随着公司市场的不断发展，有望实现长期持续增长投资要点:维持增持评级，目标价205.6元公司22Q1收入利润超预期，上调盈利预期预计公司2022—2024年EPS分别为3.88，4.98，6.54元，目标价205.6元目前股价对应22年34倍PE，评级增持第一季度，收入快速增长，盈利能力提高受益于模拟IC国产化趋势，22Q1公司实现收入快速增长，达到2.65亿元，同比增长59.32%盈利能力方面，22Q1环比增长，综合毛利率达到44.71%，环比增长2.44 pctR&D投资方面，22Q1公司R&D投资2510.72万元，同比增长117.81%，占总营收的9.48%，同比上升2.55个百分点继续开发下游应用，未来有望继续增长公司终端客户已覆盖三星，LG，小米等知名消费电子品牌，拥有良好的客户基础产品包括LDO，OVP，充电管理芯片，负载开关等类别基于在手机，可穿戴设备等应用领域的优势地位，公司已成为消费电子市场主要的电源管理芯片供应商之一此外，公司持续布局物联网，汽车电子，网络通信等领域目前，产品已成功销售给海尔，小天鹅，海信等家电品牌同时，在产业整合方面，公司对外投资收购浙江钱江集成电路科技有限公司64%股权，有效拓展消费，工控及安防，汽车，电动工具等领域的产品线未来伴随着公司产品及下游应用的不断拓展，公司有望充分受益于模拟IC国产化趋势，实现长期可持续增长催化剂公司高端新品推出，公司产品在大客户发布风险提示新产品上市进度不及预期，行业需求周期性波动