春节临近“喝酒”行情再现基本面有望迎来边际好转

春节临近，白酒股涨势良好5日，白酒股集体爆发截至收盘，顾靖贡酒涨停股价逼近历史新高，迎驾贡酒涨逾8%，泸州老窖，口子窖涨逾6%，五粮液，洋河涨逾5%，贵州茅台涨逾4%，股价站上1800元关口

据国泰君安调查，目前主流白酒企业回款开局良好，头部白酒企业回款进度普遍符合预期价格方面，高端整体表现出较强的渠道韧性，支付节奏较为稳定，库存状况相对较好和五粮液，高国窖的千元价位还是要恢复的，次高端整体支付略有压力，进度相对较慢，区域葡萄酒开放趋势相对积极一方面是顾靖，盈佳，洋河等有一个相对较高的50%的开放目标另一方面，目前整体进度在30%—40%左右其中，徽酒的开店进度和库存状况领先

此前发布的《扩大内需战略规划纲要》提出，要顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新消费，扩大服务消费，适当增加公共消费，努力满足个性化，多样化，高品质的消费需求白酒行业作为国民消费的传统支柱产业之一，将迎来新的发展机遇前期受疫情影响，消费升级步伐略有受阻，但从中长期来看，白酒消费价格带上升趋势不会改变

伴随着疫情防控政策的优化，消费场景的恢复将逐链带动人流量的恢复伴随着疫情病例数的峰值，餐饮，酒旅等消费场景将进一步恢复，春节旺季将至今年返乡人数有望较往年增加，食品饮料基本面有望迎来边际改善，带动板块整体估值中枢改善平安食品饮料首席分析师张晋一认为，白酒具备跨周期的能力，未来行业集中化趋势仍将持续目前的估值水平仍处于近三年的低位建议立足长期战略布局，重点关注三条主线一是需求旺盛的高端和次高端酒企，二是受疫情影响较小的江苏，安徽的龙头酒企，第三，受益于大众消费和光瓶酒扩张的白酒公司

值得一提的是，白酒企业也在加强渠道帮扶政策比如五粮液给经销商现金优惠，鼓励现金支付，针对不同客户采取财政补助政策，给酗酒者补贴

目前白酒企业对2023年的规划是积极的其中，茅台提出未来要坚持五位一体的营销方式茅台将围绕产品，价格，渠道，平台加强管理和建设系列酒将优化产品结构，重点培育五大单品五粮液2023年增长目标已经上调，产品优于1+3产品体系服务方面，协助经销商团购，开发直销客户汾酒2023年的目标是继续稳定增长，围绕13348营销改革方案构建全方位的产品矩阵

东吴证券食品饮料及社会服务业分析师唐骏表示，从以往的经验来看，白酒的社会属性决定了其需求优于大众消费品，需求更有韧性在经济上行阶段，经济带动板块，白酒板块的超额收益在整体板块中也较为明显，在经济面临压力的情况下，白酒板块的营收增速和相对收入在食品饮料板块中仍能表现突出同时，估值底部先于基本面底部从市场层面看，去年10月底估值端基本见底，现在已经回到30—35倍同时，基本面的悲观预期因素大部分已经在估值中有所体现，疫情结束三年，长期趋势不变目前来看，未来不确定性继续减弱，消费升级可期虽然目前的估值中枢处于合理区间，但从长期来看已经充分显示了其价值