东方国资宋中华：投资S、参与S

21世纪经济报道 记者 申俊涵 实习生 冯雪 报道

7月12日下午，21 世纪创投研究院“S 基金发展机遇与挑战”闭门研讨会在上海举办。本次研讨会由21世纪经济报道、21世纪创投研究院、苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司、苏州市吴江区创业投资协会联合主办。

作为联合主办方东方国资的代表，苏州创禾创业投资管理有限公司总经理宋中华首先介绍了苏州湾创投壹号的发展情况。

宋中华介绍称，苏州湾创投壹号坐落于苏州湾东太湖边上，占地面积85亩、拥有38栋独立建筑。由于吴江区处于苏州和杭州的中间地带，苏州湾创投壹号去上海、无锡等地都十分方便，交通区位优势突出。

目前，苏州湾创投壹号入驻机构的管理规模为1500亿元，预计到2025年达到3000亿元。未来发展的目标是，打造长三角的创投湾、苏州湾的金融谷。

苏州湾创投壹号主要招引三类机构，一是金融投资机构，包括基金管理公司、基金落户注册，以及银行、保险、担保等其他类金融元素。二是生活服务设施，包括简餐、便利店、咖啡店等。三是金融中介服务机构，包括律所、会所等。这三类机构的占比，大约是7:2:1的比例。

另外，宋中华还介绍了苏州湾创投壹号对于入驻机构在公司注册、租房购房补贴、个税减免、人才贡献、活动组织等方面的优惠奖励政策。他表示，苏州湾创投壹号将携手更多机构打造更加稳定、高效的金融生态系统，进一步发挥资源集聚功能，为一体化示范区建设注入强劲金融“活水”。

在主题研讨环节，宋中华介绍了苏州创禾的S基金业务实践情况。宋中华表示，苏州创禾从2008年开始做母基金业务，由于母基金周期较长，机构很早就开始做S基金的尝试，希望实现相应份额的退出。

“这个过程中也遇到一些难题，首先，作为卖方会遇到国资监管的问题，国有份额转让面临招拍挂的问题。第二，苏州创禾作为地方政府平台有产业引导的诉求，投资的主要是VC基金和天使类基金。在做卖方过程中，底层资产穿透会比较复杂。”宋中华说。

鉴于卖方遇到的这些难题，苏州创禾现在更主要是以间接买方的方式开展S基金业务，并进行了母基金业务的调整。“比如我们原来直接做LP投资VC基金等，现在会专门投资一些S基金管理人，间接参与一些基金份额交易。我们今年计划要新设两支母基金，中间将穿插30%的S策略。”他说。