锡-沉默的羔羊

序

发帖的目的是找我的同事我不介意那些没有研究能力的人，白嫖，但是请确定你的贡献和价值不要误以为别人免费给你打工，也不要误以为别人是你的廉价父母

热烈欢迎搭配我的睡袍！互相弥补共同进步！

主体

一.历史概述

这种金属的主要作用是焊接，可以用银代替，有少量的化学作用。

我们正在进入一个巨大的电气化和电子化社会，对焊接的需求不一定是多余的。

这种锡金属的命运是多种多样的，早就应该浮出水面了可是，2015年缅甸出现了超高品位矿，直到2018年，超高品位矿才被挖出10%的品位供应量大增，回到2020年，但又受到疫情打击，需求相应下降

二。现状

超过70%的锡需求来自亚洲，47%来自中国货源也差不多印尼和中国是双头垄断，中国的云锡垄断了50%印尼的政策是逐步收紧出口供应，1月份可能会有进一步的限制

5年前，世界上大约有20个新的采矿项目，但其中只有6个可能有更好的增长非洲锡业和第一锡业排名第一，非洲锡业的项目每年增加约700吨

现有的矿山基本都处于品位明显下降，越挖越深，离海岸越来越远的状态。

三。下游情况

下游主要是电子，光伏，马口铁和锡化学品除了电子这几年缩水，其他几个都明显在增长

22年的电子消费实际上减少了20%的需求家用电器下降3%左右，集成电路下降13%半导体增长约4.5%非常悲惨的一年

光伏22年增长了70%左右光伏用锡量为71.4吨/GW，Knight等人已经详细计算过后来发现和市场统计的差不多如果加上光伏的其他焊接要求，可能是光伏行业拉动的74吨/GW那么23年光伏对锡450GW的需求是3.33万吨，比21年多2.29万吨，占全球总量的6%，占中国的12%

这也是我开始关注锡的原因。

之前看过每个电动车的铁皮图，没有验证过看大的行业数字，是25年左右新增的1.26万吨，占目前全球总需求的3%

马口铁和铅酸电池都有明显改善题外话，可能会认为铅酸电池会被锂电池取代，但现实恰恰相反，有意思

那么总数是多少中国产量减少5.3%，但除中国外增长2%，全球产量仅减少1.5%中国消费下降2.9%，除中国下降0.5%，全球需求仅下降1.6%在过去的23年里，光伏和电动汽车有了更大的增长如果电子能复苏，23年来的需求形势将非常令人振奋伴随着家电地产政策的松动，依旧是一片光明我不熟悉消费电子行业但询问的结果是，普遍认为今年第二季度会有所回升

四。上游情况

库存在过去的二十年里，库存一直在减少22年全球库存2.7万吨，但我发现一件很有意思的事:我统计了从中国进口的锡矿和锡锭今年净增加进口3万吨左右，就是再买3万吨也没用，我就存了这是什么意思今年全球库存恐怕都转移到中国了，趁着锡价大跌查一下今年从缅甸和印尼进口的精锡数量真的很大你明白这意味着什么吗

我的如上所述，现有矿山品位都很差，开采难度大，新矿增量很小由于缅甸的战争，只有十分之一的储备被出售现在开采的矿都是低品位的，开采成本估计在19万元以上我国要支付18万以上的开采费用

这半年来，冶炼厂的原料采购越来越难，现在几乎买不到矿石了这个现象也很有意思采矿是不能停止的中国买了这么多矿却不消费，涨幅50%左右为什么现在冶炼厂不能买矿矿井在哪里我想唯一的答案就是矿被囤积了

问:1，疫情后23年，如果电子水平恢复到21年，谁能提供额外的需求缺口。

2.现在现货锡肯定是过剩的，春节期间下游没开工为什么锡的现货和期货都在暴涨，而且还在涨

动词 企业

云的详细分析我就不写了，只说重点。

云韵自己挖掘大约24，000吨锡，但是冶炼超过50，000吨锡，加起来有80，000吨锡在刚刚开的行业大会上，它说23年要运3万吨锡过去也把目标定在3万吨，但没有实现现在估计可能可以通过囤一些货来做到

成本可能比国内每吨18万低几万这方面不知道谁有靠谱的分析

还有几万吨的铜和锌，以前我也仔细看过，现在懒得看了。

云锡是一家挖锡100多年的企业在国企崛起的大背景下，我不觉得它的管理能有多差有人引用21年对冲亏损和22年存货计提数十亿来谈管理不善其实我觉得套期保值和存货计提都很正常，特别是存货计提只是数字的问题

就是云南的国资从来都不是那啥，那是有名的，以后难免要讲究那啥。

未来锡业公司的利润很有可能保持在50亿以上，达到150亿我并不意外时间不一定是23年

$金钼股份$ $锡业股份$