迪士尼赢了奈飞，失了中国

北京时间8月11日上午，迪士尼发布了截至7月2日的2022年第三季度业绩上一财季，迪士尼营收215亿美元，增长26%，高于市场预期的209亿美元，税前净利润21.19亿美元，同比增长超过100%，营业净利润同比增长53%至14.09亿美元

其中，主题公园，体验和产品板块成绩突出，营收达到73.94亿美元，大幅增长70%另一项主要业务媒体和娱乐发行贡献了141.1亿美元，但同比增速仅为11%

报告期内，迪士尼税前营业利润为21.19亿美元，同比增长超过100%，营业净利润同比增长53%至14.09亿美元，每股摊薄收益为77美分，同比增长54%。

值得注意的是，迪士尼流媒体矩阵的用户数量已经超过了网飞。

财报显示，迪士尼流媒体的Disney+订阅用户增长1440万，超过分析师预估的1000万，Disney+订阅用户累计1.52亿加上Hulu和ESPN+，迪士尼流媒体订户数量已达2.211亿，超过了网飞的2.207亿

但在可喜的成绩下，也有隐忧迪士尼的流媒体矩阵总共损失了11亿美元，北美客户的平均收入也在该季度下降了5%，主要是因为用户倾向于选择更便宜的产品

与网飞和爱游腾类似，迪士尼在面临长视频带来的巨额亏损时，第一个想到的就是会员费涨价该公司宣布从今年12月起提高Disney+的订阅价格，带广告的Disney+订阅价格涨至每月7.99美元，无广告版将上涨38%，至10.99美元

此外，Disney+，Hulu和ESPN+订阅套餐也将涨价:带广告的订阅套餐将涨到每月12.99美元，无广告版本将涨到每月14.99美元。

财报发布后，迪士尼股价盘后上涨近7%，重回120美元上方但与52周高点187.58美元相比，仍下跌逾三分之一

事实上，从4月到7月，迪士尼度过了一个多事之夏，而不是一帆风顺成绩突出，迪士尼或许没有近忧，但有长远眼光尤其是在中国市场，迪士尼面临着前所未有的挑战

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过去几个季度，迪士尼在中国遇到了很多变数。

迪士尼在中国大陆的影视发行持续受阻，多部热门新片未能登陆，包括漫威漫画的电影《奇异博士2:疯狂的多宇宙》，《雷神4:爱与雷》，《皮克斯动画《光年的真实故事》等

中国在2021年成为世界上最大的票仓，漫威漫画系列在中国也很受欢迎不能进入中国大陆地区是迪士尼电影票房的一大损失

以2019年登陆中国的复仇者联盟4:终局之战为例全球票房27.97亿美元，是当年迪士尼电影票房第一中国市场贡献了22%，北美贡献了30%

迪士尼在中国的发行受阻已经有一段时间了此前，在第二季度财报会议上，迪士尼CEO察佩克也对此进行了安抚:我们非常有信心，即使没有中国上映，也不会影响迪士尼的成功

电影票房占迪士尼总收入的比例很小从这个角度来说，确实如此以察佩克言论的第二节为例内容销售和授权部门约占迪士尼总收入的11%，包括电影票房收入，家庭娱乐的DVD发行，音乐发行，IP授权等

诚然，电影在中国发行并不顺利，迪士尼会损失一些收入，但对整个迪士尼帝国的影响有限但这并不是迪士尼今年夏天在中国唯一的担忧

上个财政季度，上海迪士尼乐园几乎关闭受疫情影响，上海迪士尼乐园于3月21日关闭，6月30日重新开放香港迪士尼乐园比上海更早关闭，终于在时隔104天后于4月21日重新开放

上海迪士尼乐园占地1.16平方公里，是香港迪士尼乐园的三倍，在全球六大迪士尼乐园中排名第三根据全球主题娱乐协会发布的报告，上海迪士尼乐园将于2020年成为世界第二大主题公园，游客人数将达到550万

闭园，暂停门票收入，保留人力投入和维护成本当2020年疫情导致全球多个迪士尼乐园关闭时，迪士尼表示，如果香港和上海乐园保持关闭两个月，可能会给公司的营业收入带来1.75亿美元的损失

中国迪士尼主题公园的反复开放和关闭对迪士尼来说是比电影发行更糟糕的挑战虽然迪士尼全球主题乐园第三季度整体业绩刷新纪录，但很可能与全球多个地区取消防疫措施，恢复跨境旅游有关长期关注的是，在全球反弹的游玩热情下降后，占据领先地位的迪士尼乐园能否保持势头

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迪士尼本财季的另一个突出表现是流媒体用户的增加。

在截至7月2日的三个月中，迪士尼的流媒体平台Disney+已经积累了1440万订阅用户，高于分析师预测的1000万，累计增长超过1.5亿整个迪士尼流媒体矩阵加起来超过2.2亿用户，已经挤掉网飞，成为头号流媒体用户

在网飞的衬托下，迪士尼流媒体用户的增长更加抢眼此前，网飞公布了第二季度财报，第二季度用户减少100万，这是该公司历史上首次连续两个季度用户流失

迪士尼CEO Chapek在2020年底宣布，到2024年9月，Disney+计划拥有2.3亿至2.6亿订阅用户，届时，包括Hulu和ESPN+在内的面向消费者的业务也将实现盈利。

可是，辉煌成绩的背后，迪士尼流媒体在这个夏天也有烦恼。

一方面，今年6月，迪士尼未能续签印度板球超级联赛的流媒体版权。

迪士尼开出了五年62亿美元的价格，合同期内每场游戏平均版权费1500万美元，比英超还贵但最终迪士尼只拿到了电视转播权，流媒体转播权被印度首富安巴尼的媒体合资公司Viacom 18抢走

据统计，Disney+的1.377亿订阅用户中，超过1/3生活在印度失去这一关键赛事的版权，将大大降低Disney+在印度市场的吸引力

迪士尼主动下调了增长预期:2024财年迪士尼+订户预计为2.15亿至2.45亿，低于此前计划的2.3亿至2.6亿。

另一方面，迪士尼也面临着来自亚马逊的竞争。

今年3月底，亚马逊以85亿美元的高价拿下好莱坞老牌电影制作人米高梅，成为贝佐斯卸任亚马逊CEO前宣布的最后一笔收购亚马逊收购米高梅直接对迪士尼的内容优势构成威胁

作为好莱坞八大大片之一，米高梅拥有超过4000部电影，17000部电视剧，获得180项奥斯卡奖和100项艾美奖奖，拥有丰富的内容资产Nai，苹果，NBC环球都有过收购意向亚马逊竞标成功，最终收购价比米高梅市值高出60%

相比2007年奈飞的在线流媒体服务，2017年亚马逊推出了Prime Video，迪士尼虽然来的晚，但是势头很猛日前，Disney+上线第一天就获得了1000名注册用户，此后用户一直在增长

在过去的几年中，亚马逊不断投资内容，努力提高其在流媒体行业的竞争力2021年，它在视频和音乐内容上花费了130亿美元，增长了18%收购米高梅可以让亚马逊有信心挑战传统影视巨头

尼尔森的数据显示，截至2021年7月，网飞，YouTube和Hulu的份额分别为7%，6%和3%，亚马逊的Prime Video和迪士尼的Disney+合计占美国流媒体市场的2%Hulu也是迪士尼流媒体矩阵的一员

迪士尼主要依靠丰富的内容除了迪士尼本身，迪士尼还有漫威漫画，福克斯，皮克斯，卢卡斯等众多IP公司，内容资源丰富多样迪士尼+上线首日，除了大热IP漫威漫画系列及其衍生剧，还有《辛普森一家》等经典剧集，新剧包括《曼达洛里安》等约5000集，以及《歌舞青春》系列版+约100部真人和动画电影

现在亚马逊已经将米高梅收归旗下，势必会对迪士尼的内容优势构成新的挑战。

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在流媒体市场的争夺中，迪士尼还面临着苹果的突然袭击。

迪士尼的体育电视品牌ESPN在有线电视上的订阅量一直在下降从2011年到2021年，用户数量从1亿下降到7700万而其对应的流媒体服务ESPN+，作为迪士尼流媒体的三驾马车之一，现在有了一个野心勃勃，现金充裕的竞争对手

就在迪士尼输掉印度板球超级联赛的同一天，苹果宣布与美国职业橄榄球联盟达成全球合作协议，价格为10年25亿美元其流媒体平台Apple+获得MLS 2023 ~ 2032赛季独家直播权

迪士尼也在积极应对。

对于中国市场，迪士尼CEO Chapek的一句没有中国市场你也能成功让很多人不高兴，但他也表示，在中国市场，迪士尼品牌拥有庞大的粉丝群和长期的成功记录，未来将继续提交影片在中国市场发行。

上海迪士尼乐园关闭三个月后重新开业，其官方旗舰店于8月登陆天猫长期以来，中国一直存在迪士尼代购业务，需求早已存在这样可以通过线上销售周边产品来补充线下业务

这是动态竞争中的竞争未来，迪士尼如果继续像本季度一样向市场交出漂亮的财报，将不得不面临诸多挑战

参考资料:

1.华尔街看到的:迪士尼主题公园收入上季度增长70%，流媒体订阅用户将超过网飞，无广告订阅将增长38%

2.今日北京商报:上海迪士尼在线个体户的醉意

3.智通财经网:ESPN昔日辉煌一去不复返，迪士尼正在改变自己的人生。》

4.三易在线:成功收购米高梅，或意味着Prime视频将迎来爆发

5.国家商报:流媒体大战

6.新浪科技:亚马逊收购了米高梅小心这个女人

7.时代周报猛犸工作室:《迪士尼乱世佳人CEO说没有中国市场也能成功，第二季度净利润下滑48%

8.吕雯:没有中国市场，迪士尼乐园能活得好吗。》

9.界面新闻:迪士尼真的能放弃中国电影市场吗。》