565亿！上半年保险公司为啥忙着“补血”？

今年以来，保险公司资本补充需求大幅增加除了常见的发债和股东增资两种方式，还有保险公司通过未分配利润转增股本或任意盈余公积金转增股本的方式中饱私囊

据《中国银行保险报》记者统计，2022年上半年，保险公司计划补血总额已达565.107亿元，同比增长16.95%。

增资金额远高于去年同期。

2022年上半年，中保协披露15家保险机构变更注册资本，计划增资扩股总额353.607亿元，远高于去年同期的183.198亿元。

第二期‘偿二代’实施后，资本认定标准尤其是核心资本认定标准变得更加严格与此同时，保险业务和投资业务的风险系数也有所提高，导致保险公司偿付能力充足率普遍下降因此，目前保险公司的资本补充需求大幅增加清华大学五道口金融学院中国保险与养老研究中心研究主任朱说中国人寿也表示，补血主要是为了满足行业监管对资本充足率的要求和公司业务发展需要

此外，从增资计划的披露来看，保险公司大规模增资远超去年同期是重要原因。

比如今年上半年，增资额较高的有:平安养老计划增资105.2亿元，中国人寿计划增资90亿元，合计195.2亿元去年同期，中邮人寿和汉诺威再保险股份有限公司上海分公司的增资额分别较高，分别拟增资120.336亿元和16.2亿元，合计136.536亿元

发债规模缩水。

除了增资扩股，保险公司也在密集发债补血据统计，2022年上半年，中国债券信息网披露9家保险公司发行资本补充债券，债券发行总规模为211.5亿元，低于去年同期的300亿元

2022年上半年保险公司债券发行情况一览表

其中，太平人寿和工银安盛人寿各发行50亿元，PICC健康和PICC P&C各发行30亿元除了已经发行的债券，上半年更多的保险公司已经发布了债券发行计划，但尚未落地例如，PICC拟发行180亿元资本补充债券，新华人寿拟发行200亿元资本补充债券保险公司发行资本补充债券的规模受公司净资产，信用评级等因素影响由于今年债券市场收益率较低，保险公司发行债券的可用额度基本已经用完，因此今年保险公司资本补充债券规模开始收缩龙湾智库首席经济学家陈晖分析，但是寿险公司的质押贷款ABS发展很快《中国银行保险报》记者发现，不同保险公司发行的资本补充债券票面利率差异较大，最高为6.25%，其次为5.50%，最低为3.45%

同时，目前市场利率呈现下行趋势，保险公司新发行债券利率也有所降低如建信人寿2021年将发行60亿元债券，票面利率4.3%，今年3月发行了20亿元债券，票面利率占3.7%

此外，招商人和人寿于去年6月和11月发行10亿元债券，票面利率分别为4.9%和4.8%，今年6月发行11亿元债券，票面利率进一步降至4.3%。

自补血成为亮点

值得一提的是，今年上半年，除了上述两种方式，还有保险公司以未分配利润转增股本或任意盈余公积金转增股本的方式补充资本金。

如英达泰和财险以未分配利润转增资本35亿元，转增后注册资本增至66亿元，CPIC财险将任意盈余公积金转增股本，共计4.78亿股，总金额约12亿元。

北京工商大学经济学院副院长宁伟表示，未分配利润转增股本，任意盈余公积金转增股本的增资方式，是以利润可以转增股本为前提的如果保险公司判断未来会有持续盈利，公司通常会将公积金转为股份

这种方式不需要考虑引入新股东带来的磨合问题，也可以避免增资扩股中可能出现的‘无人’认购或认购不足等资本市场的不利影响宁伟说这种增资方式在业内被称为自我造血，是公司处于良性发展阶段的表现之一陈晖说，中国保险业过去20年的净资产年化收益率超过10%，高于银行和证券行业这说明中国保险业有很强的自我造血能力，主要是因为它是一个相对封闭的体系，在过去20年里享受了制度红利，人口红利和发展红利

目前，保险业已经进入转型的深水期从长远来看，提高保险公司的自我造血能力才是保险公司长远发展的根本根据陈晖的分析，面向未来，中国保险业要割掉股权之争，治理之伤，财务之乱等历史遗留的毒瘤，聚焦主业，借助周边的保险科技生态，鼓励内部改革，实现保险减肥的内在功能，同时集中主要人力物力强化专业特长，服务之忧，稳健经营的基因，实现保险行业