顶点财经：反弹开始，路在何方？

大盘综述

短期有反弹迹象，是否反弹需关注量能情况，长期不悲观。

今天上证指数是涨了1.46%，创业板是涨了2.5%，双双反弹。北向资金同时大幅流入。

远超市场预期，3月社融增量4.65万亿元！降准降息概率加大

人民银行4月11日发布一季度金融数据。一季度人民币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元；据初步统计，2022年一季度社会融资规模增量累计为12.06万亿元，比上年同期多1.77万亿元；3月末，广义货币（M2）余额249.77万亿元，同比增长9.7%。

从3月份的单月份数据看，3月新增人民币贷款3.13万亿元，同比多增3951亿元；3月社会融资规模增量为4.65万亿元，同比多增1.27万亿元。顶点财经认为，3月份金融数据在总量上温和回暖，企业和居民融资需求开始发生转变，可能使二级市场开始形成有效支撑。

2、国家卫健委：总方针不犹豫 不动摇，多省疫情可控

国家卫生健康委疾控局副局长、一级巡视员雷正龙介绍，3月1日—4月11日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告本土感染者325303例，波及30个省（区、市），随着各地疫情防控措施的落实落地，新发生疫情的地区能够快速有效处置，未形成新的规模性疫情。河北、江苏、安徽、广东、福建、浙江、山东等省疫情总体可控。吉林省疫情总体呈下降态势，已连续3天新增感染者降至千例以下，但仍在高位；长春市每日新增感染者人数下降，但管控区内社区传播未完全阻断，仍需继续加强管控区内各项防控工作。今天整个后疫情时代的所有板块，比如说航运、旅游、餐饮、百货等全面暴涨，疫情一旦好了，大家会开始一轮报复性的消费，特别是上海人都开始保护性消费，也会对整个消费类形成正面刺激，引导大盘开始反弹。

板块热评

消费类板块表现亮眼，酒店餐饮、旅游、饮料制造等细分方向皆有表现。

顶点财经认为：3月以来Omicron变种带来的新一轮疫情是2020年以来最强的一次反复，全国各地疫情防控措施不断升级。从历次疫情经验来看，疫情过后往往会迎来一波线下消费的复苏。

线下经济修复路径的基本逻辑与防控政策的放松方向一致，复苏节奏取决于交通的修复，以及消费场景的解封。在线下复苏相关的各类场景中，交运是连接线下场景修复最重要的线索，也直接决定了线下消费的复苏节奏。因此，基于需求的视角，以交运作为标尺，复苏路径遵循：快递→人流，近距离消费场景→远距离消费场景，必选→可选，商旅→娱乐，并在市场层面和行业景气层面都进行了验证。

另外山西汾酒发布2021年度主要财务数据及2022年第一季度主要经营情况，2021年，公司实现营业总收入199.71亿元，同比增长42.75%；归母净利润53.13亿元，同比增长72.56%。22Q1预计实现营业总收入105亿，同比增长43%，归母净利润37亿，同比增长70%，带领白酒板块开始反弹。

三、板块展望

顶点财经认为：关注国家水网、地下管网带来的管道产品投资机会。

2021年12月以来，国家密集出台地下管网、水利工程建设的相关政策，国家水网、地下管网有望成为基建发力的重点方向之一，带动管道需求大幅增长。2013年，我国公共供水管道中球墨铸管占比33.85%，灰铸铁管占比18.43%，塑料管占比30.65%，钢管占比9.81%，预应力钢筒混凝土管占比5.88%，水泥管占比1.37%。

离心球墨铸管盈利、竞争格局、潜在需求空间均优于钢管。离心球墨铸管行业技术壁垒较高，行业竞争格局稳定。2020年，以新兴铸管为代表的球墨铸管产品毛利率超过20%，远高于常宝股份（17.17%）、友发集团（4.78%）、金洲管道（8.25%）；截至2013年，我国城市供水管道中离心球墨铸管占比大约在34%，而在其他发达国家，如日本该比例可以达到93%，显示其潜在需求空间较大。

另外，去年底召开的中央经济工作会议提出，“十四五”期间，必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓。随后，国家密集出台了多项地下管网、水利工程建设相关政策。

伴随政策层面吹来的阵阵“暖风”，机构预测称，“十四五”期间，管道投资规模或超1.4万亿元，其中，城市管网改造更新有望带动水电燃热等市政领域管道的需求释放，拉动供水管网改造市场191亿元，燃气管道改造(含施工)市场606亿元。

四、每日一招：趋势交易为什么也会亏损？是哪些原因？

我们通常说过要做顺趋势交易，那么趋势交易为什么也会亏损呢？今天为大家罗列一下具体的原因。具体如下：

逆市抄底卖顶

出场太早

（1）不要试图针对趋势中的小幅波动低买高卖抢帽子。这种手法经常会造成赚多笔小钱，赔上一笔大钱；

（2）不要试图去抓头部和底部，要在趋势已经明显反转之后平仓，放弃趋势波段后10%-20%的利润，并建立新的趋势方向头寸；

（3）对趋势有信心，就是对自己的判断有信心，这一点非常重要。

趋势行情太短或者假突破

顺势仓位被洗盘

追涨杀跌

在大家规避这些缺点之后，自己的交易系统一定会得到更好的完善。

顶点财经投资顾问：蔡辉铭，投顾编号：A0380621090001；以上代表个人观点仅供参考，不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！