影视先锋访谈之翟晓嵩：长期主义、互联网化和资本回归三大趋势

影视先锋访谈录这一期我们采访了影视行业投资人制片人、北文影视剧事业部负责人、原华策星未总经理翟晓嵩先生。基于目前影视行业发展情况，他向我们介绍总结了三大趋势，对广大行业从业者、投资者、研究者都有很强的借鉴意义。

第一大趋势：大浪淘沙——影视行业洗牌下，长期主义的胜利

曾几何时，资本狂潮裹挟下的中国影视圈是何等盛气凌人。2015年，影视业并购总额近千亿，传媒业商誉五年增近43倍。不管是主营电声元器件的公司，还是通信器材、玩具龙头、钢铁水泥，只要有胆量，都涉水下了影视场。互联网公司也摩拳擦掌，2014年阿里影业成立、2015年腾讯影业入局；2016年，聚美优品影业、小米影业、哔哩哔哩影业、58影业、陌陌影业、豆瓣影业成立；百度糯米影业则成立20亿投资基金号称两年内要投资超30部电影。2019年中国电影市场的总票房达到641亿元，但转瞬截至2020年12月15日，总票房仅约为177亿元，不到2019年的30%。

潮水退去，五年时间过后，只剩下了那些真正坚持长期主义的角色。其中包括在阿里文娱整体不被看好语境下持续耕耘的阿里影业，背靠腾讯大树却触角多元的腾讯影业，横向步步为营布局打造行业壁垒的光线传媒，纵深挖掘内容价值小而极美的正午阳光，游戏反哺影视实现平衡发展的完美影视，用巨量电视剧持续产量捆绑电视台的华策影视等等。

“长期主义”看似是谁都懂的道理，但实际落地过程中仍有特殊的“门道”与对内心最为严苛的考验。影视行业本来就是一个需要耐心的事业，很多互联网的绝招都没那么有用，不是疯狂砸钱买量就能看到极速增长，也不是跑个AB测试就能找到最佳路径。这需要耐心、沉淀、长期的底气、人文关怀的态度和真正的社会责任感。

第二大趋势：中流击水——头部影视公司下海，互联网化竞争加剧

2020年春节期间由于疫情原因，徐峥执导的《囧妈》撤档，改由在抖音、今日头条、西瓜视频等网络平台免费首播，这是首次春节档电影在网络平台播出。之后影片《大赢家》、《春潮》也选择在线上平台上播出，这些都冲击着传统影视行业的发行格局。虽然消费者还是倾向于在影院观看电影，但是流媒体也为消费者提供了新的平台选择，随着5G时代的到来，传统影视行业怎么与互联网相互动，增加与消费者的粘性成为一个重要课题。

在影视剧网络点击率方面，几乎每年都有现象级的超级网络剧、网络电影诞生，且数量不断增加。2016年的《万万没想到》点击量为6.09亿，2017年出现了《盗墓笔记》、《花千骨系列》等头部网剧，单部点击量突破27亿，2018年有《太子妃升职记》、《余罪》、《小美好》、《法医秦明》等热播网剧，单部点击量超过34亿，而2019年已经有《热血长安》、《精绝古城》以及《乡村爱情》，2020年有《双世宠妃》、《绝世千金》、《亲爱的柠檬精》等网剧，单季度点击量已经超过46亿，全年点击量有望突破60亿。

目前，由于观剧习惯的互联网化、IP热潮的兴起、新媒体的迅速发展等因素的影响，2019年以来网生内容市场快速增长，网络剧“爆款”频现，影响力提升显著。2010至2019年间，网络剧的年产量始终保持稳步增长，尤其是2018年网络剧产量爆发式增长至205部，2019年则超过电视剧产量。2019年增速虽然不及2018年，但也同样实现了60.6%高增速。

整体来看，我国网络视频用户规模已达到5.65亿，占网民总数的75.2%，移动端渗透率大幅提高进入存量用户时代。网络内容中影视剧占据了总流量的75%左右，影视剧行业流量和制作双集中，因此现象级头部内容具有溢价竞争优势。头部精品剧拉新效果显著，是付费的核心驱动力。全网剧产量与网播量攀升的同时，Top10%网播量在总网播量中的占比亦显著增加。笔者发现剧集市场精品化趋势与二八效应愈加凸显，2018年TOP10%剧集播放量占全网剧播放量为 64%，较2017年增加18pct，2019年TOP10%剧集播放量为4350亿，占比57%，预计全年占比至少70%。

基于互联网对传统影视领域的侵袭及投资体量的缩紧，同时互联网平台又急需提升头部内容比例，因此传统电影、电视剧行业头部公司或头部导演工作室纷纷成立网生创作部门，加大投入网剧和网络电影领域。

虽然网生市场投资小、回报高、周转率快，但是中小公司今后将面临头部公司直接挑战。到中流击水，浪遏飞舟，看谁主沉浮？

第三大趋势：海上明月——明月共潮生，资本热潮回归趋势

影视内容端资本证券化程度渐高，资本密集型行业特点决定了行业龙头地位。谁优先掌握了资本力量，谁就能在竞争中优先获取头部IP、导演、编剧、演员等核心资源。在A股电视剧上市公司中，Top5占有率73%，其中华策影视营收占比 36%，在内容市场份额体量上占有相对优势，工业化生产体系初见成效，第二梯队慈文传媒、唐德影视等核心资源在于绑定优质人才，完美世界以游戏为主营，影视剧业务异军突起。影视行业现状分析指出，老牌头部内容公司也纷纷入局与平台端的合作中，2019年底多家老牌公司试水网络自制剧，入局者渐多，竞争激烈。

所幸，海上明月共潮生。

经历了几年资本寒冬，影视行业牌桌上的幸存者有望在未来一两年内迎来新一轮资本热潮。

首先，基于宏观经济判断全世界将进入经济危机周期，加之疫情的持续发酵、科技革命遭遇瓶劲期和房地产调控的趋势不变，整个资本市场投资渠道和标的全面萎缩。通胀带来了大量热钱已经无法通过房地产和高科技产业消化，在经济危机周期里“口红效应”会给影视文化产业带来巨大资本机会。

其次，基于国家宏观政策其实是利好文化产业，影视行业作为大文化产业排头兵具有引领文化改革、文化出海的深远作用，调控和整顿是行业破冰喷薄的前夜。加之文化行业具有“奶头乐效应”对实体经济复苏也有反哺作用，文化行业投资预计将在2022年中下旬迎来拐点。