都市丽人上半年收入下滑约15%郑耀南能否带领走出“仙股”泥沼？

都市丽人2023年中期业绩于近期出炉。报告期内，都市丽人实现收入13.68亿元，同比下降15.49%；归母净利润为0.26亿元，同比增长158.12%。

近几年，都市丽人业绩一直处于波动状态。2019-2022年间，其营收增幅分别为-19.91%、-25.1%、9.74%和-10.33%；归母净利润增速分别为-443.13%、90.9%、-318.3%和106.69%。

资料显示，都市丽人的收入主要源自销售贴身衣服产品，目前销售渠道包括零售、向加盟商销售、电子商务等。零售方面，2023上半年，都市丽人自营/联营店铺销售金额为6.23亿元，同比增长了14.9%。不过，加盟店内的寄售安排终止，上年同期这部分收入约2.2亿元。

此外，上半年都市丽人向加盟商销售和电子商务收入分别为4.47亿元和2.5亿元，同比降幅分别为5.5%和24.9%。对此，都市丽人解释称，因为电子商务业务处于调整阶段，加盟商订货自2022年下半年以来由期货转为现货。

都市丽人为何在收入下降的背景下，利润反而实现了上升？这主要得益于公司对费用的控制。数据显示，上半年都市丽人的销售及营销费用为5.58亿元，同比下滑了13.35%；一般及行政费用则降至0.94亿元，同比下滑19.65%，这主要是由于期内精简了企业架构、提升员工工作效率，使雇员福利费用减少，及有效实施成本控制措施所带来的。截至2023年6月底，都市丽人全职员工约2800名，与2022年底相比减少了200名，与上年同期相比则减少了300名。

截至目前，都市丽人全国线下门店数量为4250家，而2015年巅峰期公司的门店数量超过了8000家。彼时，都市丽人启动实施了“万店计划”，并投入大量资源布局一二线城市的购物中心渠道。在如此激进的扩张策略下，都市丽人业绩增速开始放缓，甚至一度陷入亏损状态。

2021年11月，创始人郑耀南回归经营一线，重任CEO，重新明确了都市丽人“全球销量领先的专业内衣”的品牌定位，并启动了全面变革。2022年，都市丽人首次启动“百城千店战役”，充分挖掘下沉县城市场机会。

在业绩说明会上，郑耀南坦言:“过去在市场拓展上走过弯路。2021年之前的升级过程中，我们并没有找到真正适合自己成长的方法。直到我在国内的各个地级市、县城和镇街调研的时候，发现大家认为都市丽人是一个价格亲民、产品品质不错的品牌。这让我有非常大的收获，都市丽人要回到三四五线市场去。”

据郑耀南透露，下半年，都市丽人新开门店数预计在400~500家。

与业绩稍有起色不同，都市丽人在二级市场的表现依然差强人意。2022年以来，都市丽人的股价一直低于1港元，截至9月20日收盘，每股报价0.29港元，总市值为6.52亿港元。