两会释放哪些投资机会？基金紧盯两大主线

2022年两会即将落下帷幕，但其经济目标设定，宏观政策方向，产业政策等引发热议对于股市而言，这些政策也将持续影响相关产业链和公司

整体来看，稳增长是今年两会最重要的关键词政府工作报告中也确定了5.5%左右的经济增长预期目标，为之前市场预期上沿，稳增长信号明确

聚焦稳增长

和科技成长

相比于债市在稳增长预期下有所承压，基金公司普遍在接受采访时表示，两会释放的稳增长信号对股市的利好大于债市，有利于后市风险偏好的回升，稳增长和货币信用双宽决定了今年A股市场或仍有一定的结构性机会。

具体到投资方向上，稳增长相关产业链和科技成长方向是基金公司的两大共识。针对这一特点，公司一方面积极拓展研究维度，建立多层次细分，高频度的产业跟踪体系，在投研一体化的基础上，建立产业链上下游联动的研究体系；另一方面，积极探索不同赛道的投资研究方法论，从产业空间，核心竞争力，未来利润弹性等方面综合评估标的的投资价值，建立多维度的估值框架，从而找到短，中，长期的最佳投资方向。

我们认为2022年的投资主线是‘稳增长’和‘高质量成长’，可能是哑铃式的结构机会 国海富兰克林基金经理吴弦表示，鉴于当前的经济形势，稳增长可能会持续较长的时间同时，经过比较大的调整后，科技成长类标的性价比也有提升，比较看好房地产及其相关产业链，先进制造和科技创新相关板块，如集成电路，算力基础设施，工业互联网，国防科技等

中信保诚基金也表示，2022年市场的投资机会可能比较均衡，包括了稳增长价值板块，科技成长以及消费等，具体来看:

第一，稳增长是阶段性亮点，两会政策持续加码，财政政策，货币政策齐发力，宽货币宽信用下，金融，基建等行业存在估值修复的机会此外，此次政府工作报告对于房地产市场的表述较为积极，房地产政策的边际宽松也有望带来地产行业的投资机会

第二，科技成长方面，短期调整较多，现阶段估值已经回调到合理水平，中长期来看，经济转型背景下，科技成长领域在经济增长中将承担更重要的角色，政府工作报告也指出要着力培育‘专精特新’企业，加强数字中国建设整体布局，从盈利的角度来看，科技成长赛道中长期的盈利增速更高，仍有较多优质企业等待挖掘。

新老基建成发力点

在政策基调明确后，稳增长将会如何发力多家基金公司进行了详细解读

诺德基金基金经理谢屹认为，在5.5%的经济增长目标下，大致的政策发力点在新老基建和制造业两块，在维持房住不炒的前提下，地产可能处于偏中性的位置，所以基建和制造业可能是重点关注的方向。

但基建中不仅仅包含传统意义上的基础设施建设，也包括新基建的建设，包括数字经济基础设施，新能源基础设施，通信基础设施以及相关的基础服务业 谢屹表示

基金对稳增长的分歧主要在地产产业链上例如，西部利得基金高级研究员季成翔对地产较为谨慎他认为，虽然在因城施策的背景下，部分城市已经陆续出台一些支持三稳的措施，但从当前的房地产数据来看，销售，投资和土地出让等仍然处于偏弱的状态，部分房地产企业仍面临一定的流动性压力，市场企稳可能仍然需要一段时间

相较而言，中信保诚基金对地产产业链的看法更为乐观该基金公司认为，此次政府工作报告对于房地产市场的表述较为积极，在推动消费持续恢复和提升新型城镇化质量等方面释放出政策红利，结合近期多地调降房贷比例，地产企业融资改善，在需求端和供给端共同改善下，地产板块有望触底反弹

需求端，城市需求端因城施策空间可能打开，进入加速出台落地期，政府工作报告对于需求的强调，以及满足新市民合理购房信贷需求，可能带来因城施策的进一步变化，再加上金融等政策支持，城市住房需求特别是改善性住房需求有望持续释放。

供给端，并购融资，地产债发行，预售资金监管等均有改善，行业供给端的合理改革是促进行业良性循环和健康发展的必然要求，优质龙头企业预计将明显受益。

国泰基金也表示，两会主要提到了支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，现阶段经过估值修复，未来关注行业基本面的数据改善节奏，重点关注地产龙头，建材，家电，轻工等板块。

科技成长

看数字经济和新能源

除了上述稳增长相关的投资机会外，此次两会还提到了数字经济，新能源等科技成长行业，多位基金经理建议关注其中的投资机会。

谢屹指出，数字经济最典型案例就是东数西算，而其能够拉动的相关行业是广泛的。

具体来看，在东数西算的框架下，全国会规划10个算力中心，统筹大数据的处理首先受益的是算力基础设施的提供商，比如服务器，通信网络系统，其次，算力中心相当于经济体的大脑，自主可控是必须的，所以网络安全，以及算力中心上游核心部件的国产化也会使得相关行业受益，最后，算力中心通常是有较大能耗的，而设计中的算力中心有相当一部分在中西部，以便使用当地可再生能源，这对可再生能源和储能也会有正面的影响

再比如，双碳政策方面，此次两会有了能耗强度目标在‘十四五’规划期内统筹考核的新表述西部利得基金经理兼研究总监陈保国认为，这一能耗考核政策比过去更有弹性，有利于更好统筹长期双碳目标和短期增长之间的关系

陈保国提到，去年在能耗双控的政策下，部分新能源上游环节快速上涨，反而抑制了新能源产业的发展，两会这一表述秉承的是先立后破的理念，伴随着投资者认知逐渐改变，新能源长期投资机会仍旧值得期待。此外，Bosera基金提到“专业化，新鲜感”方向细分赛道较多，公司难以跟踪。。

此外，针对大宗商品价格上涨，能源供给紧张，汽车缺芯等局面，中央加强了对大宗商品的管控，推进科技创新，从多个维度缓解供给冲击对于股市而言，政策发力点都将影响相关产业链和具体公司，我们比较看好5G应用，电网建设，新能源车充电桩，算力基础设施建设，工业互联网，集成电路等 吴弦总结说