账上88亿现金还要新增借款3.7亿？这家公司为何如此“差钱”？

因生产一次性防护手套而实现业绩快速增长的英科医疗，最近失去了光环。

10月27日，英科医疗发布第三季度报告称，公司本季度实现营收29.72亿元，同比下降33.88%；归属于股份的净利润10.63亿元，同比减少56.61%；扣非净利润10.61亿元，同比下降56.64%。

前三季度，英科医疗实现营业收入136.47亿元，同比增长52.56%；归属于股份的净利润69.43亿元，同比增长58.77%；扣非净利润69.1亿元，同比增长58.15%。

截至当日收盘，盈科医疗股价报53.93元/股，跌幅1.32%。

净利润暴跌50%以上。目前公司2021~22年市盈率分别为58倍/42倍，估值合理。

股价下跌了近70%。

数据显示，英科医疗主营业务涵盖医疗防护、康复护理和理疗护理，主要产品广泛应用于医疗机构、养老护理机构、服务业、工业劳保、家居等相关行业。

前三季度，英科医疗在去年高基数业绩的基础上，业绩继续保持平稳高速增长。除疫情持续外，国内外对一次性丁腈防护手套的需求依然旺盛，英科医疗在山东、安徽、江西的生产基地增加了销售收入。

近日，盈科医疗在互动平台回答投资者提问时表示，公司手套年化总产能750亿只，产出率99%以上，其中一次性丁腈手套年化产能450亿只，一次性PVC手套年化产能300亿只。

至于第三季度净利润同比下降超过50%，英科医疗解释称，新型冠状病毒疫情在多个国家逐步得到控制，新产能投入市场。同时，由于原材料价格的波动，手套产品价格下降。

值得注意的是，这是英科医疗净利润连续第二个季度下滑。在业绩下滑的同时，英科医疗的股价也一路震荡回落。在年初创出196.07元/股的历史新高后，截至10月中旬，英科医疗股价已回调近70%，市值蒸发超700亿元。

此外，公司董事长刘曾在股价“腰斩”时进行了大幅减持。根据盈科医疗6月1日的公告，刘于6月24日至12月24日以集中竞价、大宗交易方式直接减持公司股份不超过2175.55万股。同时，英科医疗股份有限公司总经理陈琼、副总经理于海生、董事会秘书李斌、财务总监冯杰拟分别减持不超过7.5万股、4.87万股、8.62万股、4.5万股。

88亿现金。

新增贷款3.7亿元。考虑到公司长期增长确定性的提升，我们给公司2022年动态市盈率45倍，目标价上调60%至1390元，隐含9%的潜在上行，并重申“跑赢行业”评级。

在盈科医疗第三季度净利润大幅下滑的同时，公司的又一举动也令人费解。

据悉，截至2021年9月30日，英科医疗拥有货币资金54.8亿元，交易性金融资产33.21亿元，较年初增加约20亿元。1月12日，中国国际资本股份有限公司研究员孔令欣发布的研究报告《恒立液压：新客户，新市场打开成长天花板》称，考虑到新客户，新市场的拓展，我们维持公司2020年盈利预测，将2021年盈利预测上调6%至3元/股，引入2022年盈利预测0元/股。英科医疗回应称，是因为理财产品购买量增加。。

令人费解的是，英科医疗账面资本近88亿元，但公司今年前三季度新增长期借款约3.7亿元。数据显示，公司年初贷款金额为1.09亿元，至9月30日增加至4.75亿元。从经营角度来看，英科医疗并不缺钱。公告显示，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为82.83亿元。

自新冠肺炎疫情爆发以来，人们的个人防护意识明显增强，一次性手套作为关键防疫物资，全球需求量大幅增加。

根据Jost的Sullivan报告，预计全球一次性手套销量将从2019年的5290亿只增长到2025年的12851亿只，一个组件

对于未来的发展，英科医疗曾表示，作为一家智能装备R&D和集成企业，公司将凭借领先的生产技术、R&D能力和全球营销网络，依托“健康中国”战略，积极拓展赛道运营，让“中国智能”制造的大健康产品持续走向全球，服务全人类的健康需求。