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瑞士百达资产管理赵俊杰:中国为瑞士百达资产管理长期战略市场，致力于推进中国业务可持续发展

日前，瑞士百达集团股权合伙人、瑞士百达资产管理亚洲首席执行官赵俊杰接受本报专访时表示，伴随美国例外论动摇，部分此前偏好美国资产的海外投资者开始考虑欧洲、中国资产。赵俊杰表示，瑞士百达资产管理高配中国股票，政策支持有利于股票市场估值修复。瑞士百达资产管理始终将中国视为长期战略市场，其致力于推进中国市场员工和中国业务的可持续发展。

瑞士百达资产管理为瑞士百达集团旗下的机构资产管理和基金管理公司，瑞士百达集团拥有220年历史，截至2024年12月31日，集团资管规模达7240亿瑞士法郎。

美国关税政策动摇全球信任

中国基金报:美国关税政策是否对全球资产配置产生实质影响？

赵俊杰:一定程度上，美国的关税政策动摇了全球投资者对美国的信任。例如，向来长期高配美国的韩国、中国台湾投资者开始松动。今年，韩国、中国台湾投资者正从美元资产分散到其他资产，新兴市场本币债也在他们的考虑范围内。部分韩国客户曾表示对美国地产和美国私募股权的兴趣远高于欧洲同类资产。不过，现在情况发生了变化。他们中的部分大型机构已在评估欧洲房地产的价值。此外，部分客户对黄金、瑞郎等避险资产需求上升，瑞士的国债和股票也成为了部分投资者心中的“避风港”。

中国基金报:投资者的观念变化是否反映在资本流动上？

赵俊杰:从观念转向到资本流动转向需要时间。截至2023年6月，非美投资者共持有26万亿美元美国资产。这些资产不可能一夜之间转移，不过，即便它们的5%分散到其他市场，影响也足够大。

中国基金报:今年截至目前，亚洲投资者偏好的策略有哪些？

赵俊杰:亚洲投资者对收益、固定派息的偏好是长期趋势。在当前的市场环境下，波动较低的多资产策略持续受到关注。举例来说，采用杠铃式配置的全球多资产策略。通过这种策略，投资者一方面可以享受长期主题的增长趋势，捕捉高成长公司上升趋势的福利；另一方面可从稳健的债券等固收投资中获得可持续收益。

高配中国，政策支持有利于估值修复

中国基金报:怎么看中国市场的机遇？

赵俊杰:从2025年初至今，我们一直持高配中国态度。政策决心和支持对估值修复的作用显著。此外，中国市场的估值在全球范围内具有吸引力，我们在战术上将中国市场提升至高配。

截至目前，瑞士百达资产管理的中国相关业务包括:互认基金、从境内募资投向海外的QDLP\QDII业务，以及与保险、券商、主权基金合作的机构业务。目前，瑞士百达资产管理正在筹划第三只互认基金，也期待粤港澳大湾区理财通的产品进一步扩容。我们仍在评估其他中国业务选项，但会审慎地扩张。

中国基金报:互认基金业务面临哪些挑战？

赵俊杰:互认基金为投资者提供了布局中国、推介公司品牌的途径。近年来，投资者对互认基金产品的认可度显著提升。互认基金改革后，对海外管理人的吸引力进一步提升。在进一步提升互认基金业务能力的同时，投资者教育工作仍有改进空间。目前，监管要求通过持牌机构接触客户，若能允许管理人通过一定的途径直接开展投资者教育，或进一步提升信息传达效率和投资者教育的质量。

中国基金报:全球投资者如何评估中国市场不确定性？

赵俊杰:核心是地缘政治而非企业质量。投资者担忧美国对华政策引发的连锁反应。中国优质企业的抗压能力超出预期，估值也便宜。中国政府稳增长的决心和政策持续性正在提振外资信心。

总部高管亲身经历后，对中国印象加深

中国基金报:近年来，总部对中国市场的认知是否有变化？

赵俊杰:疫情结束以来，瑞士百达总部高管访问中国的频次进一步提升。实地走访后，他们对中国有了更为直观的了解。对中国经济的活力有了直接感受。去年年底集团高级管理合伙人百达铭先生访华时，对中国的数字化、智能化建设印象深刻。两件小事极具说服力:他试乘比亚迪汽车，体验了“中国效率”，了解到中国智能驾驶的进展。到了午餐时间，我们在到达餐厅10分钟前，通知餐厅上菜，到达时即刻用餐。中国的数字化生活渗透到了各个方面。这类亲身经历正在改变他的认知。今年，我们计划组织全球合伙人考察中国科技企业，多位高管表示“随叫随到”，表明他们对中国兴趣持续上升，布局中国的信心越来越坚实。

中国基金报:如何看待中国市场短期波动？

赵俊杰:瑞士百达坚持长期主义。例如，从基金产品来说，我们谨慎推出新品，但愿意给产品更长的考核时间。瑞士百达资产管理部分基金在牛市业绩不突出，但连续5年提供稳定回报后终获认可。200多年的历史教会我们，长期主义终有所得。

中国基金报:对于全球机构来说，中国业务的可持续发展与中国员工的可持续发展息息相关。过去10年，部分外资着眼长期布局，赢在中国。赢家的共同特征是:拥有一批懂中国的、长期稳定的员工和高管。你如何综合考量中国员工的可持续发展和瑞士百达资产管理的长期目标？

赵俊杰:首先，我们设立上海办公室是经过总部长期审慎考量的结果。在我就职前，总部已持续评估设立上海据点的必要性。最终，我们在疫情期间毅然成立办公室，这传递出明确信号:无论短期挑战如何，瑞士百达资产将中国视为长期战略市场。

其次，拒绝为短期规模盲目扩招——这不仅伤害员工，也伤害品牌。信任需要时间沉淀:每次路演、每个兑现的承诺都在累积“稳定可信赖”的口碑。正因重视可持续性，我们拒绝盲目扩张，因为若业务增长落后于人员扩张，我们将陷入被动局面。

第三，就区域业务而言，我们始终秉持双重负责原则:对员工负责:避免因激进扩张导致风险。对总部负责:选择最适合瑞士百达当前阶段的业务模式。这并非保守，而是强调风险与机遇的平衡。

中国基金报:希望十年后中国投资者如何认识瑞士百达资产管理？

赵俊杰:我们希望以持续努力在投资者心中打造下述品牌形象。首先，我们是传承者:220年历史是稳定性和传递的最佳证明；其次，坚守者:在市场动荡时提供确定性，坚守核心价值，不因短期波动而改变；第三，可持续发展的践行者:我们对可持续发展与创新的承诺经得起时间检验。为实现这些目标，我们在招聘时，只寻找同类人:有内驱力、价值观一致、愿为长期正确之事坚持。

编辑:格林

校对:纪元

制作:小茉

审核:木鱼

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